El presupuesto nacional aprobado recientemente no fue bien recibido por los mercados financieros, que reaccionaron con fuertes señales de tensión. En los últimos días, la tasa de interés interbancaria se disparó por encima del 140 %, reflejando la fuerte presión sobre la liquidez y la incertidumbre sobre el rumbo económico a corto plazo.

Frente a esa situación, el Tesoro Nacional decidió intervenir en el mercado cambiario con ventas de dólares, con el objetivo de frenar la escalada de la divisa y evitar mayores distorsiones en el tipo de cambio mayorista. Durante la rueda, se operaron volúmenes atípicamente elevados —cercanos a los 902 millones de dólares— lo que muestra la magnitud de la intervención y la urgencia por contener la presión sobre el peso.

Esta combinación de tasas elevadas y venta de reservas revela las dificultades que enfrenta el esquema financiero vigente: por un lado, los inversores exigen rendimientos crecientes para quedarse en pesos; por el otro, el Tesoro recurre a instrumentos extraordinarios para sostener el equilibrio cambiario. El efecto colateral de este escenario es un mayor costo del crédito en pesos, que complica la actividad productiva y las expectativas de crecimiento económico.

La reacción del mercado también pone en discusión la efectividad del reciente presupuesto como herramienta de gobernabilidad económica. Más allá de los números fiscales, los movimientos de tasa e intervención muestran que los agentes financieros anticipan riesgos y demandan mayores incentivos para mantener su exposición en moneda local. Esto plantea un desafío para la gestión de la política económica en un contexto en el que la confianza y la estabilidad cambiaria son fundamentales para la reactivación.

En síntesis, la respuesta de los mercados pone de manifiesto que la estabilidad fiscal y monetaria no solo se logra con números presupuestarios, sino con señales consistentes hacia los agentes económicos. La escalada de tasas y la necesidad de vender dólares para contener la presión del tipo de cambio son pruebas de ello, y anticipan tensiones que podrían prolongarse si no se construye un marco más sólido de previsibilidad y coordinación política.